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公用事业持续看好火电盈利修复荐2股

2019-08-14 19:05:09来源:励志吧0次阅读

公用事业:持续看好火电盈利修复 荐2股 2019-01-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

2018年行情:

2018年度电力、燃气、水务、环保工程板块申万二级指数涨跌幅分别为-16.15%、-29. 4%、- 2.51%、-49.68%;上证综指和创业板指数涨跌幅分别为-24.59%、-28.65%。2018年电力板块具有相对收益,其他板块均跑输大盘指数。

行业观点:

煤炭价格中枢继续下移,持续看好火电盈利修复根据发改委11月数据,2018年11月,我国完成原煤产量 .15亿吨,比去年同期增长4.5%;1-11月全国原煤产量达到 2.14亿吨,同比增长5.4%,煤炭产量继续加速释放。11月末,全国重点电厂存煤9402万吨,可用24天,电厂煤炭库存继续维持高位。环渤海动力煤价格11月指数为571元/吨,比去年同期下降1.0%,煤炭价格中枢继续下移,我们预测煤炭产量明年新增0.8-1.5亿吨,下游需求明年增量仅有4800万吨,在中间运输环节有保障的情况下,2019年的煤炭供需将由紧平衡过渡到供给宽松。

目前电价相对稳定,利用小时数未来也能够持续提升,火电行业盈利能力将逐步修复,继续推荐

【华电国际】和

【华能国际】,同时建议关注煤价变动对业绩弹性大、低估值的标的

【皖能电力】

【京能电力】

【建投能源】。

11月天然气产销两旺,2019年消费增速下行压力较大发改委公布11月天然气情况,11月份我国完成天然气产量14 亿立方米,比去年同期增长10.1%;11月份完成天然气进口量126. 亿立方米,比去年同期增长 9.8%,较10月份增速提高;完成天然气表观消费量266. 亿立方米,比去年同期增长22.8%。产量和消费量增速较10月份均有所提高。

我们认为2018年全年消费量增速约2800亿方,2019年消费增速下行压力较大。一方面2018年天然气消费量基数已经很高,我们预计2019年消费量约 110亿方,增速约11.1%;另一方面,中石油2018年冬季门站价格涨价幅度高于去年,涨价时间也长于去年,已经接近2015年降价前的非居门站价格,较高涨幅会抑制下游燃气消费;另外,2019年是本轮煤改气政策红利收尾年。

国务院正式批复雄安新区总体规划,大规模建设启动在即继4月份《河北雄安新区规划纲要》获得批复后,12月28日国务院正式批复《河北雄安新区总体规划(2018-20 5年)》,同时批复的还有《白洋淀生态环境治理和保护规划(2018-20 5年)》。

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