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金融行業配置價值凸顯薦4股

2020-01-23 22:56:48来源:励志吧0次阅读

金融:行业配置价值凸显 荐4股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点上周银行板块行情回顾总体来看,上周银行指数上涨2.56%,涨跌幅在中信一级行业中排名靠前,跑输沪深 00指数0.04pct,跑赢上证综指0.22pct个股来看,上周银行板块涨跌幅前三为宁波银行(5.52%)、建设银行(5.45%)、招商银行(4.66%),涨跌幅后三为贵阳银行(-0.29%)、常熟银行(1.0 %)、华夏银行(1.07%)

上周行业重要数据跟踪及点评上周市场流动性总体保持平稳运行;短期相对宽松,中长期利率回升持续性有待跟踪1)上周市场短期资金价格下降,同时央行公开市场净回笼1400亿,短期流动性相对宽松;2)市场中长期资金价格有所回升,银行间同业存单净融资额转负为正,或反映市场对利率回升预期转向,但延续性仍有待进一步跟踪

上周行业重要资讯精选及点评一季度货币政策执行报告中,有几个值得关注的点:1)货币政策仍将延续稳健中性,管住货币供给总闸门,注重引导预期,保持流动性合理稳定;2)一季度贷款利率、执行上浮利率的比例均明显上升,稳健中性货币政策延续、表外非标融资被封堵情况下,趋势仍将维持,利好息差; )2017年宏观杠杆率趋稳;同时,认为过去推升宏观杠杆率的因素开始出现变化,未来宏观杠杆率有望进一步趋稳,并逐步实现结构性去杠杆;4)继续稳步推进利率市场化改革,推动利率“两轨”逐步合“一轨”,趋向市场化方向

本周核心观点及投资建议4月社融及信贷数据基本符合预期,一方面,增量体现了企业实体融资需求仍不弱,经济稳中向好趋势不变;另一方面,结构则反映了表外非标融资继续受限,居民部门去杠杆亦初步见效,去杠杆、严监管风格延续社融存量增速出现企稳迹象,考虑到前期降准资金将发挥作用,二季度社融增速有望出现改善

对于银行而言,三因素共振:宏观经济韧性显露、流动性环比改善、行业盈利继续处于向好通道,使得板块具备较高的长期配置价值具体到个股层面,在去杠杆、严监管下,1)龙头受益于低成本且稳定的核心负债、夯实的资产质量以及更为规范合理的业务结构,具备更强的竞争优势,其中典型如建设银行、农业银行、招商银行、宁波银行;2)同时建议关注去年受监管影响较大的部分中小行,在当前较为稳定的监管和宏观环境下,经过逐步调整和适应,部分战略明晰、执行力强的银行有望重新迎来业绩的加速改善

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