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医疗保健:持续关注高景气细分领域龙头 荐6股

2019-12-04 10:16:19来源:励志吧0次阅读

医疗保健:持续关注高景气细分领域龙头 荐6股 2016-06-27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资摘要:

1、行情回顾:本周(20160620-20160626)医药板块下跌0.2 %,在全部行业中排名10位,沪深 00下跌1.07%,创业板上涨0.21%,医药跑赢沪深 00指数0.84个百分点,跑输创业板指数0.44个百分点;年初至今医药板块下跌20. 8%,跑输沪深 00。医药成交额占比沪深总成交额比例为8.09%,较上周有所回升。子行业方面,本周表现最好的为医药商业,上涨2.08%;表现最差的为医疗服务,下跌5.48%。公司层面,行业上涨公司89家,下跌公司1 1家,停牌17家;板块周涨跌前5分别为延华智能、景峰医药、鹭燕医药、仟源医药、凯利泰;后5分别为恒康医疗、天药股份、浙江医药、海欣股份、博晖创新;医药行业整体估值为 8.25倍(TTM整体法,剔除负值),比2005年以来均值低2.65个单位;医药(剔除浙江医药、新和成、复兴医药)相对于全部A股(剔除银行)估值溢价率为12.42%,比2005年以来均值低51.84个百分点。

2、短期观点:受英国脱欧事件影响,投资者风险偏好短期有所下降,提示注意短期风险,但从我们近期路演交流反馈观点来看,我们认为受到行业数据及行业政策等多因素交织影响,医药虽然已经不是历史上的高光时刻,但市场对于医药行业的预期也过于悲观(基金重仓股配臵已经是近两年最低,相对估值溢价率也大幅低于历史平均水平,但是行业数据正逐步企稳),中短期“人心底”正逐步形成,“市场底”也不会遥远,中报将至,建议重点关注中报业绩优质公司,提前布局,并时刻关注符合行业发展大趋势的细分行业龙头。

、中长期观点:医药行业已经从野蛮扩张时代进入到结构优化时代,我们认为未来5-10年,应从行业分化大趋势中寻求投资机会,建议重点关注以下五大投资主线:第一,医改新政推进催生的投资机会,包括一致性评价(CRO如泰格医药等、药辅如尔康制药等、制剂出口如华海药业等)、三明模式带来的处方外流(分销+零售如国药一致、连锁药店如一心堂等)、分级诊疗(第三方诊断如迪安诊断、第三方影像如华润万东、康复养老、基层刚需用药如通化东宝等);第二,泛创新,包括创新药如恒瑞医药、创新技术(精准医疗如佐力药业、丽珠集团等)、服务创新(CRO、CMO);第三,泛服务,包括医疗服务(专科连锁如爱尔眼科、区域医疗集团如信邦制药、服务医疗如医院建设的尚荣医疗)、商业服务(包括GPO如海王生物和嘉事堂等、PBM);第四,国际化,包括制剂出口如华海药业和恒瑞医药、研发国际化如恒瑞医药;第五,高景气度领域,包括血液制品如华兰生物等、儿童医疗、IVD、中药饮片如康美药业等。

4、投资组合:丽珠集团(20%)、通化东宝(20%)、尔康制药(20%)、浙江震元(20%)、景峰医药(10%)、常山药业(10%)。

5、行业重点事件概览:国家卫计委发布《关于尽快确定医疗费用增长幅度的通知》;国务院办公厅发布《关于促进和规范健康医疗大数据应用发展的指导意见》;CFDA发布《医疗器械优先审批程序(征求意见稿)》;CFDA发布药品批发企业违法经营行为自查情况的通告;广东英德最大医药公司倒闭。

6、风险提示:行业政策出现重大变化,市场系统性风险

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